零售板块午后拉升 多股表现活跃

　　11月5日，零售板块午后拉升。数据显示，截至收盘，该板块上涨2.22%。个股方面，锦和商管、国光连锁、百大集团涨停，其中，百大集团收获4天2板；香江控股、友阿股份、天音控股、新华百货等多股跟涨。

表：零售板块涨幅居前个股一览数据来源：同花顺制表：丛可心

　　消息面上，11月4日，国家发展改革委经济贸易司副司长寇荣在“奋进‘十五五’”系列新闻发布会上表示，预计到“十五五”末，我国流通业整体规模将持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，流通网络将更加健全。102个现代流通战略支点城市，辐射带动能力进一步增强。将有6条国家级重要商品骨干流通走廊落地建设，现代流通体系将更加完善，更好地服务中国式现代化建设。他同时介绍，我国快递包裹日均达5.4亿件，年人均快递量超过140件，截至目前已有181个国家物流枢纽和105个国家骨干冷链物流基地落地实施。

　　苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，零售板块午后活跃，核心是“预期修复+资金再平衡”的逻辑共振，而非单一数据驱动。催化逻辑有三条主线。第一，政策预期升温。扩内需、促消费的政策信号持续释放，市场对后续落地节奏抱有期待，零售作为直接承接消费场景的板块，估值压制首先得到缓解。第二，基本面边际改善。服务消费和线下客流呈现弱修复，渠道库存与门店调整逐步进入尾声，市场开始交易“盈利弹性而非当期增速”，即从收缩逻辑转向修复逻辑。第三，资金再平衡。科技板块高位波动加大，零售板块此前预期低、仓位低、估值低，具备防御与修复双重属性，成为资金切换的承接方向。

　　此外，河北省经济技术协作促进会专家代炳婕在接受《证券日报》记者采访时表示，“双11”消费旺季窗口开启，部分零售行业迎来短期业绩预期催化。

　　后市配置上，付一夫表示，应淡化板块普涨，坚持“防御底仓+修复弹性”双主线。底仓方向，可关注现金流稳健、分红确定性较强、供应链效率和网点密度占优的商超便利店龙头；弹性方向，可关注三类投资机会，一是金价预期趋稳后终端需求有望释放的黄金珠宝头部品牌，二是受益于下沉市场和服务消费的细分赛道优质标的，三是业绩兑现度较高的跨境电商出海龙头。同时，零售子板块分化显著，百货商超整体仍处修复早期，配置应自下而上聚焦单店模型改善清晰、减亏逻辑可验证、库存周转和现金流向好的个体，避免泛化追涨。风险方面，需警惕消费复苏不及预期、政策落地节奏偏慢及行业竞争加剧等因素。