香飘飘三季报业绩会被问主营业务何时盈亏平衡，称对全年业绩谨慎乐观

　　11月2日上午，香飘飘在线举办2026年第三季度业绩说明会，公司就投资者关心的业绩、资源配置效率、新品进展、冲泡与即饮选择、市场份额等回应了提问。

　　有投资者关心公司业绩：前三季度非经常性损益中政府补助约1017万元，扣非后主业仍亏损369万元。公司判断主营业务实现盈亏平衡的时点是什么时候？考虑到2027年春节提前，公司第四季度的备货节奏已前置。请问财务部门对第四季度单季的营收和利润有何内部测算？基于目前的渠道库存与动销预期，公司对2026全年的业绩能否保持“谨慎乐观”？

　　香飘飘回应，截至前三季度，公司销售收入同比去年有所改善，主要原因是冲泡业务在今年一季度的旺季销售期实现较大增长，对全年业绩形成积极支撑。考虑到目前外部环境的不确定性较强，公司对全年的业绩保持谨慎乐观的预期。公司一方面将锚定长期发展目标，以健康可持续经营为根基；另一方面将持续提升经营质量与市场竞争力，最终实现企业盈利的稳步达成。

　　前三季度，外部环境的不确定性较强，国内消费需求仍处于恢复过程中，公司延续“稳中求进”的经营基调。在费用管理方面，公司结合当前市场环境与经营需要，适度减少产品推广等费用投入，把资源更多投向产品力与渠道基础建设，投放节奏和结构有所优化。同时，公司持续留意外部市场机遇，若出现优质机会，公司将适时进行投入，抓住发展窗口。公司将结合外部环境变化调整经营节奏，稳步推进公司发展。

　　有投资者就公司资源配置效率向独董提问：公司近三年净经营资产收益率（ROIC）呈明显下降趋势，2025年已降至6.9%。作为独立董事，您如何评价公司目前的资源配置效率？在冲泡奶茶行业整体面临天花板、核心主业盈利能力减弱的现状下，您认为管理层在战略转型和新赛道探索（如咖啡、液体奶茶）上的决策，是否充分论证了投资回报率？

　　香飘飘独立董事俞荣建回应称，公司持续关注各项业务的资源投入与产出效率，资源配置以主业经营需要和长期发展为导向，并按照内部决策程序开展项目论证与评估。公司独立董事依法履行职责，通过董事会及专门委员会审议相关议案，对投资项目的必要性、可行性与回报情况进行关注。公司在推进咖啡、液体奶茶等新品类时，依照既定程序开展可行性研究与论证。

　　有投资者关心公司在即饮和冲泡上的选择：报告期内，即饮业务营收同比回落，且公司主动收缩了兰芳园冻柠茶的销售区域（仅限北京、广东及线上）。请问管理层，即饮业务在经历渠道价值链梳理后，何时能够触底反弹？未来公司是否还会继续在即饮赛道投入重兵，还是将战略重心彻底回归冲泡基本盘？

　　香飘飘回应称，公司坚持“双轮驱动”的发展战略，一方面持续推进冲泡产品的健康化升级，另一方面积极打造即饮业务的第二成长曲线。公司将持续推进即饮业务的渠道能力建设，为即饮业务的长期健康发展打好基础。

　　有投资者关注公司削减推广费用会否影响市场份额：前三季度，公司销售费用率同比下降6.54个百分点至21.20%。请问财务总监，在大幅削减产品推广费用的同时，公司核心产品的市场份额是否受到了竞品的侵蚀？销售费用从5.00亿元压缩至4.31亿元，费用压缩是否会对冲泡业务的旺季动销和即饮品牌声量产生滞后影响？未来在费用投放上，公司如何在“降本增效”与“维持品牌声量”之间找到平衡点？

　　香飘飘回应称，今年前三季度，结合外部市场环境与现阶段经营需要，公司适度减少产品推广等费用投入，投放节奏和结构有所优化。公司一方面将根据业务实际动态调整投放节奏与结构，另一方面将统筹费用投入、业务发展与盈利水平的关系，努力实现降本增效与品牌声量的平衡。

　　有投资者关心公司负债以及费用压力：截至报告期末，公司有息负债达14.22亿元，同比大幅增长88.19%，有息资产负债率升至25.73%。请问管理层，在主业扣非净利润依然亏损的情况下，公司大幅增加有息负债的具体资金用途是什么？未来是否有明确的降杠杆计划以缓解财务费用压力？

　　香飘飘回应称，在运营管理中，公司会根据经营需要，综合运用各种融资及投资管理工具和手段，在满足公司经营所需资金管理需要的同时，为公司获取相应的收益。截至今年三季度末，公司货币资金约27.23亿元，资金储备较为充足。公司一方面将统筹管理各项资金，保障财务健康与稳健运营；另一方面将不断提升资金使用效率，合理安排融资规模与期限。

　　有投资者关心新品进展：公司推出了“古方养生”系列（如古方五红、古方八舒等），但目前仍处于试销阶段且未进行大规模广告投放。在消费者健康化需求日益明确的当下，公司对这些新品的销量预期和盈利拐点有何具体规划？

　　香飘飘回应称，古方养生系列是公司针对消费者日常养生场景中的具体需求、以“药食同源”理念，传承非遗熬膏工艺，配合鲜醇牛乳，打造的膏方奶茶系列产品。今年上半年，公司已推出古方五红、古方八舒两款产品；下半年进一步推出古方玉灵、古方六润两款新品，分别采用黑参玉灵膏、化橘红秋梨膏，对应温补、润养的功效，目前整体仍处于试销阶段。现阶段公司未进行大规模投放，更注重消费者口碑与真实反馈的积累。未来，公司将根据试销反馈合理安排推广节奏，培育该系列产品的市场基础。

　　公开资料显示，香飘飘成立于2005年，公司总部位于浙江省湖州经济技术开发区，公司主营业务为饮料相关产品的研发、生产和销售，主要分为冲泡与即饮两大产品板块。冲泡产品板块，主要包含“香飘飘”经典系列、好料系列及其他系列等；即饮业务板块，主要包括“Meco”杯装果茶、“兰芳园”港式茶饮、“香飘飘”即饮牛乳茶等产品。公司拥有四大生产基地，分别位于浙江省湖州市（冲泡+即饮）、四川省成都市（冲泡+即饮）、天津市（冲泡+即饮）以及广东省江门市（即饮），确保了产品的稳定供应以及对市场需求的快速响应。2012年至今，公司连续多年保持杯装冲泡奶茶市场份额第一。

　　10月23日晚间，香飘飘发布2026年三季报，公司前三季实现营业收入18.60亿元，同比增长10.47%；归母净利润1183.43万元，实现扭亏；扣非净利润-368.95万元。

香飘飘2026年三季报主要会计数据

　　第三季度单季，公司实现营业收入5.84亿元，同比下降10.02%；实现归母净利润97.46万元，同比大幅下降88.09%；扣非净利润-220.98万元，同比由盈转亏。

　　来源：读创财经