有源、无源业务同步增加产出，天孚通信CPO配套产品已进入批量交付阶段

　　10月28日晚，天孚通信（300394.SZ）发布2026年第三季度报告。第三季度，公司营业收入19.23亿元，同比增长31.5%；归属于上市公司股东的净利润8.79亿元，同比增长55.3%，营收与净利润均实现同比增长，净利润增速高于营收增速，展现出较好的经营表现。

　　从单季度数据表现来看，天孚通信第三季度营业收入较第二季度环比增长约28%，净利润较第二季度环比增长约23%。其中市场较为关心的CPO配套产品已进入批量交付阶段，预计2027年将逐步提升交付量。

　　有源、无源业务协同发力，推动第三季度收入增长

　　针对第三季度营业收入环比增长的原因，天孚通信表示，主要来自有源业务和无源业务同步增加产出。

　　其中，有源业务方面，随着上游核心物料供应情况较前期逐步改善，天孚通信有源光器件交付能力提升，带动相关业务收入增长。无源业务方面，市场需求保持较高景气度，对公司收入和盈利形成稳定支撑。公司表示，将根据客户需求持续扩产，以更好地匹配业务发展需要。

　　近年来，天孚通信围绕光互连领域持续开展业务布局，形成有源与无源产品协同发展的业务结构。第三季度两大业务板块同步增加产出，为公司当季收入增长提供了共同支撑。

　　供应链保障能力改善

　　供应链保障是影响光器件企业生产和交付的重要因素。针对有源业务核心物料供应情况，天孚通信表示，从第三季度情况来看，核心物料供应紧张局面已较此前明显缓解，目前核心物料到货节奏总体较为顺畅，能够较好支持现阶段生产和交付需求。

　　在供应链管理方面，天孚通信持续深化与主要供应商的合作关系，同时积极推进供应链多元化，进一步增强关键物料保障能力。后续，公司仍将持续关注上游供给变化，动态优化采购和备货策略，进一步提升供应链韧性与安全水平。

　　对于库存规模提升，天孚通信表示，主要源于战略性备货安排。一方面，为满足未来一段时期内客户需求，公司围绕重点项目和新产品方向提前储备关键原材料，尤其为CPO等新兴技术路线配套逐步上量做好物料准备；另一方面，结合此前产业链局部供应偏紧的情况，公司适度前置储备部分关键物料，以提升未来生产计划的确定性和交付连续性。

　　天孚通信表示，相关备货安排主要着眼于重点项目推进、新产品配套及供应链保障，可以为后续生产和交付提供支持。

　　精益化管理持续推进，毛利率相对稳定

　　在有源业务占比提升的背景下，天孚通信第三季度毛利率相对稳定。公司表示主要得益于成本管控、产品优化及运营效率提升等方面持续推进的精益化管理工作。

　　具体来看，天孚通信持续提升生产自动化水平，优化工艺流程和产品设计，并通过提高良率等措施改善生产运营效率。未来，公司表示，将继续推进精细化运营，增强成本管控能力，并根据市场竞争、原材料价格及产品结构变化情况进行动态管理。

　　CPO配套产品进入批量交付阶段

　　随着光互连技术向高速率、高集成度方向发展，CPO、NPO等技术路线及其配套产品受到行业关注。

　　天孚通信围绕相关技术方向持续推进产品研发与客户验证，部分产品已取得阶段性进展。公司表示，目前CPO配套产品已进入批量交付阶段，客户需求较为明确。结合当前在手项目推进情况，公司预计CPO产品自2027年起逐步提量，并将成为公司新的增长驱动力。

　　NPO配套产品方面，天孚通信目前仍处于研发推进、客户送样和验证阶段，整体进度符合预期。若后续验证和客户导入进展顺利，公司预计相关产品2027年也有望实现规模量产。

　　积极推进产能扩张

　　为配合业务发展及客户需求，天孚通信在国内的苏州、江西以及境外的泰国等地均有扩产计划。公司表示，目前三地扩产工作均在按既定规划有序推进，整体进展符合预期。公司将积极推进产能扩张，努力达成股权激励各期业绩考核目标。

　　在全球化运营方面，天孚通信目前整体业务持续推进。公司在泰国建有量产基地，泰国工厂是全球化战略布局的重要组成部分，可为全球客户提供更灵活、更具韧性的制造和交付选择，并与国内产能形成协同发展、优势互补的格局。