300093，“20cm”涨停后，新利好来了

　　11月5日，光伏板块强劲涨势延续至第四天。截至当日收盘，金刚光伏、时创能源等“20cm”涨停，中利集团、钧达股份、协鑫集成等“10cm”涨停。隔夜美股光伏板块也集体大涨。

　　光伏涨停股中，金刚光伏（300093）当前聚焦高效异质结（HJT）光伏新能源、绿色算力双主业发展，上半年算力收入占比已提升至31%。

　　就在11月5日晚，金刚光伏最新披露一笔算力大单。

　　公司控股子公司酒泉金刚智算科技有限公司（以下简称“酒泉金刚”）拟与算力客户A签订《算力云服务合同》，酒泉金刚向其提供云服务，分批次交付全部算力节点，各批次服务期限均为60个月。本合同项下云服务费含税预估总价不超过15.36亿元，其中第一批及第二批云服务费合计含税3.84亿元，后续批次服务价格可按合同约定机制调整，实际总金额以双方确认的各批次实际交付数量及执行价格为准。

　　公司提及，该“客户A”为人工智能领域企业，具备较强的大模型及智能体相关技术研发能力，其资信良好，具备良好的履约能力。

　　本次签署的合同属于公司日常经营重大合同，合同金额占公司最近一个会计年度经审计主营业务收入的比例超过100%。金刚光伏2025年营收为3.01亿元，该合同预估最高总价约为当年营收的5倍。

　　不过公司提示，本合同约定的云服务费预估总价，不构成任何业绩承诺或盈利预测，对公司未来各年度业绩产生的影响程度尚存在不确定性。

　　金刚光伏方面分析，本合同的签订有利于公司与算力客户A在AI算力领域建立长期合作关系，有助于加快公司算力业务的布局，巩固“能源+算力”综合发展的战略发展方向，进一步扩大公司相关业务拓展，增强公司竞争力，获取更大规模的市场收益，提升公司整体盈利能力。

　　值得注意的是，双方还约定了未来开拓“Token工厂”合作模式的可能。服务到期前，双方将另行协商是否在服务到期后的3年内，以Token工厂的模式开展服务收益分成、经营等合作。

　　公开资料显示，Token工厂本质上是算力基础设施方与模型或应用方之间的一种“产出分成”型深度绑定模式。在这种模式下，“Token工厂”一方负责自建或租用算力基础设施，完成模型部署、推理优化和日常运维，扮演“生产方”角色。合作方（通常是模型公司或拥有场景的应用方）将模型接入工厂进行推理服务。双方不按固定租金结算，而是根据最终产生的Token收益按约定比例分成。

　　有业内人士对记者分析，Token分成作为高弹性增量收入，可以随调用量增长而放大，盈利弹性远高于“收租”模式。

　　据了解，目前在算力项目布局方面，金刚光伏已实现多区域算力项目落地运营，其中新疆2000P算力集群、酒泉500P智算中心已正式投入商业运营。同时，公司重点推进北京通州智算中心项目建设，精准对接京津冀区域高端算力市场需求，持续完善全国化、多层次的算力业务布局。

　　金刚光伏称，未来公司将依托自有新能源及绿电资源实现差异化发展，通过抢抓AI产业发展机遇，稳步扩大算力资源规模，深化客户合作，持续提升新兴业务业绩贡献。