连续两日站稳2万亿元成交额 光伏与AI应用双主线领涨

　　11月5日，A股延续上涨态势。截至收盘，上证指数涨0.10%报3689.91点，深证成指涨1.19%报11471.09点，创业板指涨0.87%报2566.80点，科创综指涨1.38%报1546.42点。全市场超过4800只个股上涨，沪深两市成交额达2.12万亿元，较前一交易日放量803亿元，连续第二个交易日站稳2万亿元关口。

　　2万亿元的量能水平，为本轮风格切换提供了充裕的流动性支撑。盘面上，光伏设备板块以涨停潮姿态领跑，AI应用方向依托端侧AI与AI漫剧两大分支维持高热度，二者共同构成当日市场的核心做多力量。与此同时，煤炭、石油等高股息红利资产遭遇集中抛售，资金由防御板块向成长板块迁移的路径清晰。

　　光伏涨停潮领跑

　　装机数据提供催化

　　光伏板块是当日最强主线。早盘光伏概念即集体拉升，截至上午收盘，同花顺光伏概念板块上涨3.36%，25只概念股涨停。酉立智能以30%幅度涨停，贝特利、时创能源、金刚光伏均收获20%幅度涨停，中利集团、弘元绿能、钧达股份等多股封板。

　　消息面上，国家能源局数据为板块提供了基本面锚点。7月，国内光伏发电装机容量历史性超越煤电，成为我国装机规模最大的电源品类；9月底光伏装机进一步提高到13.1亿千瓦。继上半年国内煤电发电量占比首次降至50%以下，9月底占比进一步降至49.1%，清洁能源发电新增电量占全部新增电量比重超过80%。截至9月底，全国已建成投运新型储能装机规模达1.67亿千瓦/4.35亿千瓦时，同比增长63%。平均储能时长2.61个小时，同比提升约0.27个小时。

　　中信证券研报认为：光伏产业正由同质化价格竞争，转向以技术、能耗为核心的高质量发展新阶段。政策端通过提高技术指标与实施出口管制，双向压缩低效产能的生存与复制空间，具备效率与成本优势的先进产能有望率先受益。投资方向上，建议沿以下三条路径布局：一是关注能耗与成本领先的硅料企业；二是N型高效产能占比高的电池组件龙头；三是具备叠层与钙钛矿技术储备布局的设备企业。

　　AI应用多点升温

　　端侧与漫剧双线并进

　　AI应用方向当日同样表现活跃，且呈现从硬件向应用端延伸的清晰脉络。端侧AI概念中，润欣科技以20%幅度涨停，乐鑫科技股价创历史新高。AI漫剧方向热度更高，浙文影业录得4连板，引力传媒走出4天3板，吉视传媒、慈文传媒、博纳影业涨停，芒果超媒大涨9%。

　　用户数据的迁移为AI应用提供了商业逻辑支撑。第三方数据机构QuestMobile发布的《2026中国移动互联网秋季大报告》显示，抖音集团内部应用座次生变——2026年9月，红果免费短剧去重总用户量达4.3亿，超过豆包的4.19亿，成为仅次于抖音的第二大应用。用户习惯向短剧与AI交互场景的集中，正在为AIGC内容的商业化提供真实土壤。

　　国金证券研报表示，从AI漫剧产业链投资视角，重点看好赛道两端：上游IP版权方与下游渠道平台方。上游IP是短剧的底层核心资产，短剧的爆款根基来自成熟网文故事框架，AI大幅降低文字IP向视频内容转化的门槛，海量存量网文IP可以反复进行多语种、多版本AI短剧改编，持续变现，IP储备越丰富，长期内容供给池就越深厚，能够持续降低单剧IP采购成本，放大爆款概率。而下游渠道平台方掌握流量分发、用户运营与付费转化闭环，平台直接沉淀用户、积累付费行为数据，拥有投流模型、用户推荐体系，能够持续优化投放ROI（投资回报率）。

　　红利资产退潮

　　风格切换进入验证期

　　双主线行情的另一面，是高股息资产的持续失血。中国石油收盘下跌超过7%，中国海油、中国神华、兖矿能源、广汇能源均下跌超过6%。从资金面看，主力资金净流出煤炭、石油石化、交通运输行业，与电力设备、传媒方向的净流入形成鲜明反差。

　　展望后市，华泰证券研究所策略联席首席分析师王伟光以“风格切换进行时”为核心判断，认为A股中期向上的基础依然稳固，全A非金融企业整体盈利能力已越过底部拐点，行业竞争格局改善、企业出海与经营效率提升将继续支撑盈利修复，未来市场上涨有望更多依靠企业盈利改善。预计2027年全A非金融企业归母净利润增速约为5.1%，不同行业的发展阶段和景气节奏有所分化，将带来更多结构性机会，内需消费和顺周期板块有望迎来底部反转。风格方面：上半年大盘价值及ROE低位修复品种相对占优；下半年若美元走弱、国内信用与流动性改善，小盘成长风格有望迎来修复。

　　针对市场对AI能否延续主线的关注，王伟光认为：AI产业叙事尚未结束，但行情将由全面普涨进入“中场休整”，投资重心将从算力投入转向回报验证，可重点关注物理AI、端侧AI、AI应用及电力等方向。配置方面，他建议把握供需格局改善、城市更新与“六张网”建设、优质出海龙头三条投资主线。