星宸科技接受调研：存货规模约31亿元受关切，公司称减值风险可控

　　深圳商报·读创客户端记者梁佳彤

　　10月28日，星宸科技(301536)披露投资者关系活动记录表，10月26日至27日，公司在线上线下开展调研活动，共有150家机构与个人参与。2026年前三季度报告披露的约31亿元存货规模及减值风险受到投资者关注。

存货规模高达31亿元

公司称减值风险可控

　　调研过程中，有投资者直言：“公司前三季度报告显示存货规模约31亿元，主要原因是什么？后续是否存在减值风险？”

　　针对存货增长原因，公司解释，一是上游存储类原材料价格持续上行，公司结合全年销售预期与保供安排开展战略采购，锁定原材料供给；二是生产端严格按照客户真实终端需求排产、组织出货，主动管控渠道库存。

　　星宸科技表示，2026年四季度存储报价延续上涨态势，产品所用存储规格还面临产能被高阶制程替代的压力，上游供应及价格仍存在不确定性。但从本次调研时点看，公司存货成本具备竞争力，库存结构、库存状态整体健康，存货减值风险可控。

　　公司称，库存策略具备进可攻退可守的弹性，后续将动态调整、优化库存策略。对于市场上部分产品采用拆机料、二手料等非正规物料的现象，公司强调，不会为了拓展订单而使客户承担物料品质与货源风险，仍坚持供应品质可靠、性能稳定、供应可持续的产品。

存储周期增速放缓

后续增长亮点被聚焦

　　2026年前三季度，公司实现营业收入45.75亿元，同比增长111.21%；归母净利润15.64亿元，同比增长673.71%。第三季度营收、归母净利润分别为19.17亿元、7.01亿元，同比分别增长151.24%、752.76%。

　　前三季度扣非归母净利润14.08亿元，同比增长755.94%。公司表示，业绩增长主要由主营业务驱动，盈利结构与经营质量持续夯实。同期研发投入8.19亿元，同比增长63.62%，研发投入率约18%。

　　资料显示，星宸科技股份有限公司的主营业务是端边侧AI SoC、IoT SoC、汽车电子SoC的设计、研发及销售。

　　对于存储周期增速放缓后的规划，公司表示，将依托阶段性供应优势与完善的中高端产品矩阵，持续优化产品结构与客户结构，并在主业及新兴产品线持续迭代升级，聚焦中高端产品推进。

　　星宸科技称，后续增长亮点集中在智能机器人大小脑芯片、全固态车载激光雷达芯片、通用智驾芯片、高阶移动影像芯片、新一代算力板卡等高单价、高毛利品类，将切入低基数、增量广阔的新兴赛道。

新兴产品持续推进

商业化落地进展受关切

　　2026年前三季度，公司智能机器人芯片出货及营收同比实现较快增长，出货量突破1000万颗，在核心品牌客户中份额保持领先。新一代支撑具身智能运动控制的芯片已完成投片，预计2027年将迎来多场景项目落地并贡献收入。

　　激光雷达方面，首款高阶前向主雷达芯片已实现量产上车，第二款全固态补盲雷达芯片已交付定制大客户，预计2027年上半年随合作车型发布并量产上车，上述两款芯片合计有望在2027年达到数百万颗出货规模。

　　顺应端侧AI发展趋势，公司已推出Comake Pi系列开发板，算力板卡业务采取大客户牵引+开源生态扩散的策略。公司表示，自本次调研起未来一年，将陆续推出12nm、4/6nm工艺的中高阶大算力具身智能边缘计算方案。

　　对于世界模型与物理AI布局，公司已联合上游晶圆、先进封装合作伙伴启动新一代大算力产品研发。公司表示，相关方案未来形态将涵盖芯片、算力板卡与开发板，算力区间覆盖8T至上千T，以搭建完整的端边算力矩阵。

　　星宸科技将视觉感知技术与自研高算力NPU深度融合，目标成为行业内少数能够同步提供智能体“大脑、小脑、眼睛、耳朵”全套感知与算力方案的厂商。相关产品已落地无人商店、智能船舶等场景，千元级算力卡、开发板已实现出货，对营收形成实质贡献。

　　二级市场上，截至10月28日收盘，星宸科技上涨3.77%报96.30元/股，总市值约406.86亿元，今年以来公司股价累计上涨超六成。