节后两个交易日大涨17%！巴西ETF为什么那么火

【导读】节后两个交易日大涨17%！巴西ETF为什么那么火？

中国基金报记者 若晖

近段时间，在大类资产版图中，一类资产吸引了全球投资者的目光，这类资产就是巴西股票。

10月5日，巴西IBOVESPA指数大涨约7.7%，创6年多来最大单日涨幅，从而带动国内ETF市场中的巴西ETF易方达、巴西ETF华夏两只产品在国庆长假后首个交易日（10月8日）开盘涨停，10月9日继续双双涨超6%，领涨ETF单周涨幅榜。

拉长时间看，截至10月8日，巴西IBOVESPA指数今年以来涨幅达到27.99%，在全球主要指数中表现居前。

巴西IBOVESPA指数

年内上涨近28%

在业内人士看来，巴西股市此轮崛起，并非单一利好推动，而是受到选情变化、资金流入及基本面托底等多重因素推动。

首先是选情改变了资本市场对巴西政策方向的猜想。10月初巴西总统大选首轮投票后，反对派阵营的弗拉维奥·博索纳罗得票领先卢拉，进入第二轮。市场原先担心卢拉连任会继续扩大财政支出，而首轮结果让投资者开始押注：接下来巴西可能更倾向于收紧财政、控制债务。一旦这一预期升温，巴西资产有望被重新定价。

在选情推动下，巴西股、汇、债三个市场同步走强。10月5日，巴西IBOVESPA指数单日大涨约7.7%，创下六年多来最大单日涨幅；巴西雷亚尔对美元升值约4.4%；巴西十年期国债收益率大幅下行，主权风险溢价收窄。

资金流向方面，巴西股市10月5日外资净流入达到106亿雷亚尔，创历史最高纪录。2026年以来，外资累计净流入约446亿雷亚尔。全年流入巴西的ETF资金约38亿美元，在拉美地区占较大比重。在此背景下，摩根大通、摩根士丹利等机构纷纷把巴西股票评级调高到“超配”水平。

其次，在选举之前，巴西已处在降息通道之中。9月，巴西央行将基准利率从14%降至13.75%，这是连续第五次降息。

巴西是资源出口大国，铁矿石和原油价格较强，对淡水河谷、巴西石油等权重股形成支撑。

跟踪巴西IBOVESPA指数

国内ETF市场已有相关产品

梳理了巴西股市近期表现，我们来看一下ETF市场中两只跟踪巴西股市的ETF——巴西ETF易方达、巴西ETF华夏。2025年11月5日，这两只ETF分别在沪深交易所上市 ，是中国与巴西资本市场互联互通的重要成果。

两只巴西ETF跟踪同一个指数，即巴西IBOVESPA指数，该指数是巴西资本市场上历史最悠久、最具代表性的规模指数，指数成份股覆盖了巴西在国际上具有比较优势的矿业和农业等产业，金融和能源行业的权重比较高，且该指数表现与A股相关性低。

作为巴西乃至拉丁美洲最具代表性的股票指数，IBOVESPA指数堪称“巴西经济的晴雨表”。其核心亮点在于其高度的资源导向性，指数成份股主要由淡水河谷、巴西石油等全球大宗商品巨头构成，这使得其走势与国际原材料价格及中国经济需求紧密相连。

巴西ETF易方达基金经理林伟斌在基金半年报中表示，巴西经济体量在新兴市场中居于前列，拥有较为丰富的自然资源、较完整的产业体系和较大的内需市场，权益市场在资源、金融、消费及公用事业等领域具备一批具有代表性的龙头企业。IBOVESPA指数作为巴西股票市场的主要代表性指数，覆盖当地流动性较高、成交较活跃的核心上市公司，能够较好反映巴西经济与资本市场的发展变化，可为投资者参与巴西市场、配置新兴市场资产提供具有代表性的工具。

投资者需要注意的是，巴西ETF属于QDII产品，基金公司的外汇额度有限，申购可能受限甚至暂停，一级市场申赎套利难以顺畅进行。因此，二级市场交易价格相对基金净值的折溢价，往往无法像境内ETF那样迅速收敛。若投资者在ETF处于明显溢价时买入，不仅需要承担巴西股市和汇率波动风险，还可能因溢价回落而额外亏损。同时，巴西股市受大宗商品价格影响较大，波动率也高于A股主流宽基指数。

编辑：杜妍

校对：纪元

制作：舰长

审核：陈墨

注：本文封面图由AI生成